Bizonyos Mrs. Wonderly a két detektívet, Sam Spad-et és Miles Archer-t egy Fred Thursby nevű személy utáni nyomozással bízza meg akivel állítása szerint nővére eltűnt. Archer rejtélyes körülmények közt életét veszti és Thursby-t is holtan találják. Spade, a cinikus különc akinek egyébként Archer feleségével viszonya van, egyedül próbálja felderíteni a gyilkosságot. Rájön, hogy Mrs. Wonderly egy nemzetközi bűnszövetkezet tagja amely egy rendkívül értékes sólyomszobor után kutat. Végül Spade megszerzi a szobrot és ezzel a kör bezárul. Közben Mrs. Wonderlyről kiderül, hogy ő Thursby gátlástalan gyilkosa. Spade - bár a nő valósággal a nyakába varrja magát - kiadja őt a rendőrségnek.